毛利率为何连年下滑？德众汽车：市场竞争太激烈

5月31日，德众汽车（BJ838030，股价2.65元，市值4.74亿元）就此前北交所年报问询函进行了回复。

据2022年年报，德众汽车实现营业收入26.58亿元，同比下降3.17%，实现归母净利润2209.21万元，同比下降61.77%；今年一季度，公司实现营业收入6.09亿元，同比下降18.39%，实现归母净利润289.60万元，同比下降74.06%。

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公司解释称，本报告期公司下属4S店所在的区域多次疫情管控，车辆销售和售后维修保养业务受到较大影响，同时因疫情反复，抑制了居民对车辆等大宗消费品的需求，导致公司收入下滑；2022年汽车市场竞争愈发激烈，叠加疫情影响，公司的毛利率出现下滑；因新能源品牌目前整体处于市场培育期，销量不高，但公司整体收入费用率上升，新能源汽车业务对公司整体业绩贡献度有限。

近三年毛利率持续下降

据历年年报，2020年-2022年，公司毛利率持续下降，分别为9.12%、8.21%、7.30%。

对此，北交所要求德众汽车结合销售价格波动、市场竞争、同行业可比公司情况等，分业务类型说明毛利率持续下滑的原因及合理性；说明报告期和2023年一季度净利润大幅下滑的原因及合理性，相关不利因素是否将持续影响公司业绩，以及公司为改善盈利能力已采取和拟采取的措施。

德众汽车回复称，2020年-2022年，公司整车销售和售后维保毛利率逐渐下滑。其中整车销售毛利率下滑的主要原因是市场环境和行业趋势影响、市场竞争激烈导致公司车辆销售价格逐年下滑、厂家销售返利占公司车辆销售收入的比例逐年下滑。

据德众汽车披露，2023年3月，武汉部分汽车制造商大幅降价和当地政府给予购车大额补贴，导致潜在客户持币待购观望心态严重，公司一季度汽车销售台量同比减少997台，营收同比下降18.39%，汽车销售毛利率为0.53%，同比下降1.37个百分点。

对此，公司为改善盈利能力，已采取和拟采取的措施中有优化库存结构、开拓新能源市场、优化员工结构、实现全流程降本增效等。其中，公司将利用现有规模优势，提升与上游供给端议价能力，降低零配件、精品的采购成本，降低调拨运输成本等。

尚有288辆不符合国六排放标准6b阶段的汽车

5月9日，工信部等5部门发布关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告，自7月1日起，全国范围内全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售、不符合国六排放标准6b阶段的汽车。

对此，北交所要求德众汽车列示截至目前，公司不符合国六排放标准6b阶段的存货金额，说明是否存在大额减值风险，并详细分析国六排放标准的全面实施对公司的影响。

德众汽车回复称，截至5月28日，公司不符合国六排放标准6b阶段的车辆共计288台，占库存总量的12.82%，占比较低。而据相关规定，针对部分实际行驶污染物排放试验（即RDE试验）报告结果为“仅监测”等轻型汽车国六b车型，给予半年销售过渡期，允许销售至2023年12月31日。

德众汽车认为，国六B的实施时间为2023年7月1日，且部分车型延长到2023年12月31日，公司有足够的时间消化；不满足国六B排放标准的车辆，并不是说车辆的性能、质量存在问题。相反，部分车型为了满足国六B排放标准，安装了颗粒捕捉器等，反而降低了车辆的性能，如大众的途观、探岳等，消费者反而更倾向于未加装颗粒捕捉器的老车型。基于此，国六B排放标准变化预计对公司存货不存在重大减值影响。

另外，德众汽车表示，公司现有不符合国六排放标准6b阶段的车辆预计8月31日前可以销售完毕。

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